近日，Google宣布收購以色列導航社交地圖廠商Waze，收購價格在10億美元左右；蘋果公司在蘋果全球開發者大會(WWDC)上宣布，將iOS7全面整合進入車載系統，將在汽車中提供語音激活實時交通信息更新服務，同時還將推出帶有轉彎提示的導航功能；由Tesla引起的電動車概念風潮在全球掀起；Google無人駕駛汽車已安全行駛30萬英里。

汽車智能化將是汽車產業發展的最大趨勢，高精度地圖是核心。我們認為，未來汽車產業90%以上的科技創新將集中在汽車智能化領域。隨著IT巨頭將目光轉向車載系統，車載硬件廠商將受到較大沖擊。由于汽車的駕駛屬性，高精度地圖將是汽車智能化發展的核心；且由于在國內，地圖提供的資質限制，高精度地圖資源是稀缺的，因而相關的提供商價值將更加受到追捧。

高精度地圖和動態交通信息是自動駕駛汽車、電動車的基礎。高精度地圖是自動駕駛汽車的重要輔助，以此告知汽車前方的行走方向和路況；同時，動態交通信息可以把實時的交通信息傳遞給汽車，來判斷擁堵的程度，同時選擇最佳行駛路徑。我們認為，電動車的基礎在于能源管控，即一定的電量能跑多少公里；而能源管控的核心在于高精度地圖和動態的交通信息，即車輛前方是否擁堵，前方路況是否爬坡等，以此來精確算出電量使用。因此，Tesla電動車搭載了高精度的谷歌地圖。

高德轉向移動互聯網，四維圖新在車載導航領域更具優勢。隨著阿里巴巴入股高德軟件，預計未來高德軟件將把投入重心逐漸放在互聯網和移動互聯網領域。同時，四維圖新在堅持自己在大智能交通領域的耕耘，一直在不斷投入，包括研發成功了下一代車載導航地圖格式NDS。

在未來汽車領域，四維圖新更將受益：由于從國家測繪部門脫胎而來，以及多年的數據積累，公司的優勢就在于地圖的精度和準確；同時，公司近年積極布局大智能交通領域，在動態交通信息、車聯網、Telematics等積極布局，效果初顯。未來一旦電動車、自動駕駛汽車等新智能汽車產業崛起，四維圖新將充分受益。

投資建議維持“增持”評級，相對于未來萬億的地理信息產業規模和電動車、無人駕駛汽車市場，我們認為四維圖新市值至少應當在100億左右。維持目標價14.5元，預測公司13-14年每股收益為0.25元和0.3元。